ABD'de açıklanan Temmuz ayı tüketici enflasyonu verilerinin ardından küresel piyasalar, ABD Merkez Bankası (Fed)'in bir sonraki faiz artırımına gidip gitmeyeceğine kilitlenmişken, dev finans kuruluşu JPMorgan Asset Management'tan dikkat çeken bir analiz geldi. JPMorgan Asset Management Baş Küresel Stratejisti David Kelly, Fed'in faiz oranlarını değiştirmemesi yönünde güçlü bir çağrıda bulundu.

Bloomberg Television'a verdiği demeçte Kelly, mevcut ekonomik koşulların ilave bir faiz artışını kesinlikle gerektirmediğini belirterek, Fed'in faizleri sabit tutması gerektiğini ve bu yönde karar alacağını düşündüğünü dile getirdi. Kelly, enflasyonun beklenenin aksine "yapışkan" bir seyir izlemediğini ve Fed'in süreci hızlandırmak adına yapacağı ilave faiz artışlarının ABD ekonomisine herhangi bir pozitif katkı sağlamayacağını, aksine büyümeyi olumsuz etkileyebileceğini belirtti.

Enflasyonun Gerilemesini Destekleyen Faktörler

David Kelly, ABD ekonomisinde enflasyonun kademeli olarak gerilemeye devam edeceğini öngörerek, bu dezenflasyon sürecini destekleyen üç temel unsuru detaylandırdı. Bu faktörler, enflasyonun hedeflenen seviyelere doğru sürdürülebilir bir şekilde gerilemesini destekleyerek, para politikası yapıcılarının karar alma süreçlerinde önemli bir veri seti sunuyor:

  • **Tarifelerin Etkisinin Azalması:** Uygulanan gümrük tarifelerinin yıllık enflasyon üzerindeki baskısının zamanla zayıflaması ve fiyat artışlarına olan katkısının azalması.
  • **Petrol Fiyatlarındaki Düşüş Eğilimi:** İran savaşının sona ereceğine dair oluşan olumlu beklentilerin küresel enerji maliyetlerini aşağı çekmesi ve bunun enflasyon üzerindeki rahatlatıcı etkisi.
  • **Ücret Artışlarının Sınırlı Kalması:** Ücretlerin genel fiyat artışlarına sert bir tepki vermemesi, böylece ekonomide kalıcı bir ücret-fiyat sarmalının oluşmasının önüne geçilmesi.

Fed'in Gelecek Adımları ve Piyasa Etkileri

JPMorgan Baş Küresel Stratejisti Kelly, Ağustos sonunda gerçekleşecek Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumu'na dikkat çekerek, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın enflasyonla mücadelede sağlanan ilerlemenin kabul edilmesi ve geleceğe yönelik daha ılımlı bir dil kullanması gerektiğini savundu. Kelly, bu yaklaşımın piyasalar açısından büyük önem taşıdığını ifade etti.

Piyasalardaki yüksek kaldıraç oranları konusunda da uyarıda bulunan Kelly, niceliksel sıkılaştırma (bilanço küçültme) ile eş zamanlı uygulanabilecek olası faiz adımlarının uzun vadeli tahvil faizlerinde önemli bir baskı oluşturabileceğini söyledi. Uzman isim, sınırlı bir faiz artışının dahi piyasalarda büyük oynaklıklara ve varlık fiyatlarında ciddi yeniden fiyatlamalara yol açabileceği riskine karşı ABD Merkez Bankası'nı (Fed) dikkatli ve ihtiyatlı olmaya davet etti.